风投将从Anthropic的IPO中赚取数十亿美元，但亚马逊将赚得（多得多）更多

英文原标题：VCs will make billions on Anthropic’s IPO, but Amazon is set to make much (much) more

本文为英文原文的机器翻译摘要，原文见：TechCrunch AI ↗

• Anthropic 即将 IPO，Menlo Ventures、Sequoia、Sound Ventures、Spark Capital 等风投的持股预计将带来数十亿美元回报，但根据 S-1，没有一家风投持股达到 5% 的主要股东披露门槛，这在科技 IPO 中相当罕见。
• 原因在于 Anthropic 体量巨大：其私募估值达 9650 亿美元，1% 股权就接近 100 亿美元，例如 Menlo 约 140 亿美元的持仓仅占约 1.5%。
• 亚马逊可能是本次 IPO 最大的财务受益者。它自 2023 年起投资 Anthropic，并以可转换票据形式投入大量资金；截至 6 月 30 日，其持有的可转换票据本金为 62 亿美元，是 Anthropic 的全部债务，而亚马逊自身文件对这批票据的估值达 979 亿美元。
• 票据最多可转换为 18.4 亿股，但设有上限，使亚马逊持股不超过 Anthropic“部分稀释”股数的 12%；亚马逊可放弃该上限，无法转换的票据将留待后续季度转换。
• 除票据外，亚马逊第二季度还以 100 亿美元投资无投票权优先股，使其对 Anthropic 的总投资约达 180 亿美元；同时 Anthropic 承诺未来 10 年在 AWS 上支出至少 1100 亿美元。

关键数据

• Anthropic 私募估值 9650 亿美元
• Menlo 持仓约 140 亿美元，约占 1.5%
• 亚马逊可转换票据本金 62 亿美元，截至 6 月 30 日估值 979 亿美元
• 票据最多可转换 18.4 亿股，持股上限为部分稀释股数的 12%
• 亚马逊第二季度投资 100 亿美元无投票权优先股，总投资约 180 亿美元
• Anthropic 承诺未来 10 年在 AWS 支出至少 1100 亿美元
• 谷歌截至去年初持股约 14%，分析师估计现约 5.6%
• Anthropic 到 2033 年对谷歌云承诺至少 1140 亿美元
• 2026 年上半年可转换票据等公允价值变动计入 724 亿美元非现金费用

为什么值得看：S-1 显示，Anthropic IPO 的最大赢家可能不是风投，而是早期投资并同时向其出售算力的科技巨头亚马逊和谷歌。